谈论我们的书:加密货币交易基础设施的现状

保罗·萨克斯(Paul Sacks)和阿里·派恩(Ari Pine)

通常,推广一种自我服务的想法被认为是无聊的事情,尤其是在金融领域之外。 但是,在投资世界中,通常会推定一种资产能够正常交易的资产,并会对其打折,因此也可能会这样说。 本着这种精神,我们向您介绍当前关于加密货币交易基础设施市场状况的看法。 的确,这种观点最终会指出数字伽玛如何使人们受益,但这并不会使其准确性降低(或提高)。 而且我们可以向您保证,在这个游戏中,我们的皮肤会令人不适。

赶上加密货币兴奋的美丽之一是迅速成为太空中的资深人士。 早在12月,当我们陷入加密漩涡时,市场的碎片化和交易技术的不成熟就扑向了我们。 因此,尽管我们最直接的专业知识是交易-在发展中处于少数,但为机构交易社区提供工具和服务已成为明确的选择。

尤其是在那时,很明显,交易所主导了栖息地。 交易是不稳定的,各个交易所的价格可能会有很大不同。 不是说做市商不存在。 他们确实做到了,但是那时,至少在整个公众场合,交流才是中心。 但是也很清楚,必须改变现有的交流或交流的体系。 在大多数情况下,兴趣和活动远远超过了其支持的基础架构。 这包括技术的安全性和能力。

那时,精明的投资者看到了形成交易所的巨大利润和机会-建立了交易所基础设施,特别是必须考虑到新类型的客户(机构),不确定的法规和新的安全需求的基础设施。 构建需要花费时间。 现在大约是六到九个月后,新的交易所似乎隔天冒出。 许多人将自己描述为“机构素质”。我们称这种现象为“高峰交流”。

在这一点上,建设者们遥遥领先。 资本和衍生品市场的交易所不处理其资产的存储。 实际上,他们甚至不直接与客户打交道:面向客户的公司是各种交易所的成员,并保证其客户的交易。 毫无疑问,这促使这些交流的团队和支持者向前迈出了满足这一需求的一步。 现在,机构被认为是将加密货币(及其交易)纳入主流的必要组织。 与个人不同,机构制定了确保其客户(“其他人的钱”中的“其他人”)受到保护的规则。 该规则包括受监管的,受信任的第三方实体必须持有上述机构的资产的要求:托管人。 因此,在建立交流的阶段,意识到他们需要保管解决方案的权力。

参加几次会议后,我们了解到,现状是1)交流开始,2)托管解决方案正在建立。 即使有一些托管解决方案(BitGo,ItBit,Xapo,Coinbase等),由于监管原因,它们大多还不够完善或尚未建立。

在交易所之外的建筑物中发生的同一件事现在在托管世界中发生。 在放下精力专注于监护并与即将到来的客户交谈之后,人们意识到安全存储加密资产对于大规模机构采用是必要的。 当然,这些客户想对这些资产做些事情:投资,交易,赚取余额利息等等。

这些正是主要经纪人提供的服务。 剧透警报:这是我们在谈论本书的地方 。 尽管我们想在计划发行和发行时机方面具有出色的先见之明,但事实是,我们也在这一切的激动中。 经过20多年的交易资本和商品市场(每一个都对我们有帮助),我们已经看到交易者来来往往。 经纪人(通常)是一种更持久的手段-收取每笔交易的通行费。

但是,无论是Digital Gamma还是竞争对手,主要经纪人都在提供进入市场的机会。 在像加密货币一样破裂的市场中,这比在集中交易的世界中更为紧迫。 当然,PB不仅以市场准入闻名。 证券借贷和头寸融资至关重要。 可能更重要的是,作为与贸易合作伙伴和交易场所的大规模中介,提供称职的(或什至是出色的)服务水平,甚至吸引客户机会。 毕竟,主要经纪人的客户群代表了大量的订单流或分销能力。 这就是为什么它一直是投资银行的中心。

当您环顾四周,看看周围有什么叫“峰值交换”时,请考虑下一步。 加密货币领域的前瞻性人士于今年年初开始建立托管解决方案。 现在,这些解决方案已开始认真启动,并寻求适当的监管批准。 图为“高峰监护权”即将到来。 精明货币的自然步骤是问: 下一步什么?

下一步是什么? 大宗经纪是下一个。